向 Nvidia Bro 打個招呼——我給他起的名字，不是他的——他說他坐擁 Nvidia NVDA 價值 50 萬美元的股票，股價為 -0.88%。
他在 Reddit 上寫道，他在為公司工作期間獲得了股票作為補償——“限制性股票單位”。 現在他已經離開了。
這個故事引起了我的注意，因為它涉及到了華爾街本月最新的風潮——英偉達，還因為它提出了一個似乎永遠不會過時的問題，儘管它應該過時。
如果你沒有關注市場，英偉達的股票同時已經瘋了。 自大流行之前以來，該指數已上漲 900%，其中大部分漲幅是在最近。 華爾街對人工智能的前景感到眼花繚亂，而英偉達（Nvidia）的計算機芯片被用於各種人工智能應用，是本月的熱門話題。
這一切對於 Nvidia Bro 來說自然是個好消息。
我猶豫是否稱其為“免費的錢”，因為他為此工作。 但這是免費的。
但現在他有一個問題。
他說，他的股票不斷上漲，佔他整個投資組合的 50%。 因此他向 Reddit 提問：他應該兌現嗎？
“我的退休目標完成了 33%。 如果沒有什麼異常情況的話，計劃再工作大約 10-15 年，”他說。 他的退休目標，也就是他退休時想要的數字，是 500 萬美元。
“理想情況下，我本人建議任何人不要在一家公司上持有如此大比例的投資，”他承認。 “但我對這家公司和整個人工智能行業有很多見解，因此我對押注 NVDA 有強烈的感覺。 根據我的評估，最糟糕的情況可能是 NVDA 的增長速度與市場的增長速度差不多。 它仍然可能是錯誤的，但我很樂意押注它。 如果我的 NVDA 升值 10%，我將非常接近下一個 10 年後的目標。”
他自己的看法是：他傾向於保留所有股票。
我的看法：嗯……什麼？
值得讚揚的是，Nvidia Bro 詢問了其他發帖者的想法，並表示他保持開放的態度。
但他關於持有股票的論點——以及其他人提出的一兩個觀點——幾乎構成了經典認知錯誤的精選。
所有的最愛都在這裡。 比如：過度自信。 認為我們知道的比我們知道的多。 認為我們可以預測未來。 過於樂觀。 排除“未知的已知”。
這裡存在“禀賦效應”，這意味著我們出售已經擁有的股票（即使是在避稅賬戶中）的可能性低於我們在不擁有該股票的情況下購買該股票的可能性。 （幾位 Reddit 發帖者指出了這一點：如果你現在有 50 萬美元現金，這是你投資組合的一半，你會把它全部投資於 Nvidia 嗎？）
與此同時，其他人敦促他繼續持有股票，並列舉了一些人的例子，這些人早期曾在 Facebook META（+1.27%）、Google GOOG（-1.05%）或 Apple AAPL（+0.71%）工作，但很快就賣掉了。 看看他們錯過了所有的錢。
你好，事後偏見。 你好，基本的抽樣錯誤。
哎呀。
Nvidia Bro：持有這隻股票沒有任何意義。
但這個陷阱在每次泡沫和繁榮時期都會出現。 每一個。
把你全部積蓄的一半押在一家公司上，就是承擔巨大的風險，卻得不到額外的補償。 當然，股票可能會翻倍，但也可能會減半。 或者更糟。 20 世紀 90 年代末，上一次科技泡沫結束後，數百隻股票跌至零。
你認為像英偉達這樣真正優秀的公司的股票不會發生壞事嗎？ 再想一想。
網絡設備巨頭思科系統CSCO，+2.32%是互聯網繁榮時期的英偉達。 這是互聯網淘金熱中的“鎬和鏟子”遊戲。 它在華爾街很受好評。 不能輸啊！
接下來發生了什麼？ 自2000年以來，思科的淨利潤增長了近400%。 與此同時，該股較互聯網泡沫破滅期間的峰值下跌了 85%。 如今，根據通貨膨脹因素進行調整後，投資者的股價仍下跌約 50%。
然後是競爭對手瞻博網絡 JNPR，增長 0.94%。 自 2000 年以來，該公司的銷售額增長了 700%，淨利潤增加了兩倍。 股票？ 以實際、通貨膨脹調整後的美元計算，它下跌了約 90%。
一位投資者在 2000 年以 -1.23% 的峰值持有微軟 MSFT 股票，經過通貨膨脹調整後，16 年都沒有實現盈利。 那段時間的實際回報率為 0%。
亞馬遜 AMZN，+1.90%，從 2000 年到 2001 年下跌了 90% 以上。
在那個時代，諾基亞、Palm 和黑莓是未來智能手機革命的必勝者。 他們現在在哪裡？
然後是安然公司和世通公司，後來是雷曼兄弟或全國金融公司。 消失的大型老牌公司。
每有一名“過早”出售 Facebook 或谷歌股票的員工，就有一大群員工過晚出售其安然股票。
成為 Nvidia 和人工智能方面的專家並不能讓你成為股票市場的專家。 秘密在於沒有人是股市專家。 甚至沃倫·巴菲特也沒有試圖預測接下來會發生什麼。
當然，人工智能的狂熱可能才剛剛開始。 甚至可以說是可能。 英偉達可能會繼續上漲。 而且，也許，向上，向上，向上。 有一個老笑話是，泡沫只有在最後一次熊轉為牛時才會破裂。
但華爾街已經預測該公司未來五年的銷售額將增加兩倍，而該股未來 12 個月預測市盈率約為 50 倍。 因此可以肯定地說，許多預期的好消息已經反映在股價中。
與此同時，當我看到英偉達兄弟希望該股票能讓他在十年內每年賺取 10% 的回報時，我又吃了一驚。
如果以史為鑑，您可以從股指基金中獲得這一點，而風險很小。 自 20 年代以來，標準普爾 500 SPX 指數 +0.24% 的平均年收益率為 9.6%，扣除通貨膨脹因素後約為 6.4%。 小公司股票和國際股票應該會產生可比的回報，而且可能會表現更好，因為它們目前看起來更便宜。
正如您所說，您很高興投資房地產，請查看華爾街的房東股票。
當然，所有這些都不涉及稅收問題。 Nvidia Bro 需要與一位優秀的稅務律師交談。
是的，如果英偉達兄弟賣掉所有股票而股價繼續上漲，他會踢自己的。
許多處於這種情況的人會慢慢地、分階段地兌現。 一位老同事曾經使用止損系統，將一隻正在上漲的股票一直拉到它從最高點下跌到20%的那一刻，此時他會毫不猶豫地徹底賣出。 看起來效果很好。 但這都是賭博。
如果Nvidia Bro不想完全放手，他還有另一個選擇：字面意思是“選擇”。 他可以兌現自己的股份，將大部分資金投入通常的指數基金，但留出少量資金，用它在期權市場上押注英偉達。 這讓他能夠參與到股價持續飆升的情況中。
看漲期權賦予您在以後以預先安排的價格購買股票的權利，但沒有義務。 它們通常相當昂貴，只有當股票真正繁榮時才能讓你賺錢。 但如果你認為這種情況不會發生，你為什麼還要持有所有這些 Nvidia 股票呢？
看漲期權就像股票的首付。 如果音樂停止並且股票下跌，您最多可能損失的是 50 美元或 100 美元的首付，而不是您目前投資於該股票的全部 460 美元。
