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2023 年 2 月 9 日，下薩克森州，溫森（陸河）：卡車停在…的亞馬遜物流中心 [+] 溫森。 照片：Daniel Bockwoldt/dpa（攝影：Daniel Bockwoldt/picture alliance via Getty Images）
dpa/圖片聯盟來自 Getty Images
我們的電子商務股票主題由美國電子商務公司以及物流和支付公司組成，今年表現不錯，自 1 月初以來上漲了約 33%。 相比之下，標準普爾 500 指數同期仍上漲約 7%。 現在，該主題的大部分收益來自單一股票，即 Carvana，該股票在過去幾週內翻了一番多。 然而，其他主要參與者的表現也相當不錯，亞馬遜股價上漲 13%，eBay 股價上漲 15%。
最近幾個月通貨膨脹有所降溫，這對電子商務參與者來說是一個積極因素，因為隨著必需品價格飆升，消費者已經控制了可自由支配物品的支出。 此外，美聯儲在加息方面也略顯寬鬆，上次加息幅度僅為 25 個基點，而去年多次加息 75 個基點。 加息步伐放緩也可能將投資者的注意力重新轉向去年遭受重創的科技股和成長股。 通過 Covid-19 大流行看到的供應鏈問題似乎也在緩解，這可能有助於改善電子商務參與者的供應。
現在，到目前為止，許多主要電子商務相關企業的第四季度收益實際上喜憂參半。 例如，AmazonAMZN 由於成本上升，其利潤低於預期，儘管淨銷售額超過預期，達到約 1,492 億美元，比去年增長近 9%。 另一方面，UPS 的收入與去年相比下降了約 2.7%，儘管成本管理幫助其公佈了好於預期的收益。
然而，我們仍然認為電子商務主題的風險回報定位在當前水平上仍然具有吸引力。 從實體商業到電子商務的長期轉變可能會長期持續。 估值看起來也很合理。 例如，電子商務領頭羊亞馬遜股票現在的交易價格低於 2023 年預計銷售額的 2 倍，低於之前的 4.5 倍以上，而 eBay 股票的交易價格僅為 2.5 倍左右。
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