由 Irina Slav 通過 OilPrice.com 撰寫，
上週生效的石油價格上限旨在讓俄羅斯石油流入國際市場，同時減少俄羅斯的收入。
雖然價格上限在紙面上可能有意義，但事實證明 讓很少以固定價格交易原油的石油交易商感到困惑.
令貿易商更加擔憂的是，土耳其繼續要求為經過博斯普魯斯海峽和達達尼爾海峽的油輪提供保險證明，這進一步擾亂了供應。
上週開始實施由美國構想並得到七國集團和歐盟支持的價格上限機制，旨在保持俄羅斯石油流入國際市場，但減少俄羅斯從石油中獲得的收入。
價格上限在幾乎完全禁止俄羅斯石油進口到歐盟的情況下生效，這至少為歐洲交易商提供了買賣俄羅斯原油的理論上的機會。 但上限的作者並沒有考慮石油交易商。
首先，包括美國、加拿大和英國在內的大約一半的 G7 國家已經禁止進口俄羅斯石油，因此上限不會對它們的外國石油供應產生任何影響。 日本雖然支持上限，但已被豁免，因為它完全依賴進口碳氫化合物。
然後是更大的問題，這個問題是原油不是以固定價格交易的，這已經引起了該行業的頭痛。 事實上，石油的交易方式往往無法遵守上限，即使假設俄羅斯會出售給上限支持者。
彭博社 引用 交易員上週表示，他們中的許多人冒著被價格超過每桶 60 美元上限的俄羅斯原油貨物困住的風險，因此無法獲得西方保險和油輪。 而這反過來又會威脅到全球石油方程式的供應方。
“實體交易者很少以固定價格進行交易，” JTD Energy Services 首席策略師 John Driscoll 告訴彭博社。
“這是一個複雜得多的空間，他們根據公式進行交易，並根據基準原油的現貨差異進行實際貨物交易以及隨後的對沖。”
該報告繼續解釋說，俄羅斯三大混合油——烏拉爾、索科爾和 ESPO——根據遠期或浮動合約定價，這意味著貨物的最終價格僅在購買貨物後的幾週內確定。
彭博社以最近中國購買一批俄羅斯 ESPO 貨物為例，舉例說明了這些定價模型。 根據合約，貨物價格低於近月布倫特原油期貨的平均值，該平均值僅在本月底計算。
這給想要遵守價格上限的貿易商帶來了各種複雜情況——根本無法知道貨物價格在需要支付時是否會保持在上限以下，同樣，假設俄羅斯不這樣做兌現停止向執行上限的各方出售石油的承諾。
這如何在最重要的市場——實物石油市場上造成問題是顯而易見的。 貨物可能會延誤或永遠無法到達目的地，因為交易因違反上限而被取消。 由於土耳其，實物市場已經出現中斷。
在引入價格上限後，土耳其開始要求所有通過博斯普魯斯海峽和達達尼爾海峽的油輪提供保險證明。 由於保險公司迄今拒絕提供聲稱他們以前從未需要這樣做的文件，因此有 20 多艘油輪滯留在土耳其海峽，載有超過 2000 萬桶原油。
除了一艘油輪外，所有油輪都裝載哈薩克斯坦原油，這些原油通過管道輸送到俄羅斯港口，然後從那裡進入國際市場。 本週早些時候，一艘載有俄羅斯原油的油輪獲准通過海峽。
“在任何情況下，這些貨物都不會受到價格上限的限制，並且在過去幾週或幾個月內，哈薩克斯坦貨物的保險狀況應該沒有變化，”CNBC 的一位美國政府官員說。 稱為 “價格上限官員，”說。
然而，土耳其似乎堅持要查看保險證明，大型保險公司俱樂部國際保賠協會集團， 堅持 它不能提供保險範圍的保證，以防萬一有這種保險的船隻違反價格上限並拖累其保險公司。
西方官員迅速抨擊土耳其的額外保險證明要求，同一位未具名的價格上限官員告訴英國《金融時報》，“價格上限政策不要求船舶為每個單獨的航程尋求獨特的保險保證，如土耳其的統治。 這些中斷是土耳其規則的結果，而不是價格上限政策。”
分析師表示，如果這些油輪再停滯一周，將開始感受到這 2000 萬桶石油的短缺。 如果實物市場上的定價混亂持續存在——而且沒有理由不這樣——更多的貨物可能會滯留和無法交付。 正如加拿大基金經理 Eric Nuttall 所說，儘管最近價格有所上漲，但市場仍然供應不足，這將發生在這個市場上 提醒 本週早些時候的每個人。
