萬聖節前後，我曾從馬薩諸塞州塞勒姆的一位算命先生那裡得到一些極好的投資建議。
“你準備好在生活中承擔更多的風險了嗎？” 在我翻過幾張塔羅牌後，他隔著一桌魔法水晶問道。 “你有你需要的信息嗎？ 你明白什麼是你能控制的，什麼是你不能控制的嗎？”
他的建議是避免立即承擔更多風險——事實證明這是一個很好的建議，因為股市迅速暴跌。
不管時機是否幸運，我當時反映這些問題通常都是非常聰明的。 而且他們只花了我 10 美元，而不是你會因為連續表現不佳而在恥辱街上支付的高額費用。
難怪沃倫巴菲特說股票市場分析師讓算命先生看起來不錯。
與此同時，今年 10 月，幽靈和食屍鬼再次出沒於股市。 對於投資者來說，萬聖節通常是一年中最可怕的時刻，他們必須看著不斷旋轉的道瓊斯工業平均指數並問自己：不給糖就搗蛋？
因此，值得重新審視這個奇怪、詭異且無法解釋的超自然現象：萬聖節是一年中買入股票的最佳時機。 根據金融研究，股市的大部分或全部長期回報都出現在冬季。
中國諾丁漢大學商學院的 Cherry Zhang 教授和歐洲 TIAS 商業與社會學院的 Ben Jacobsen 教授整理了他們可以從世界各地獲得的所有股市回報數據。 這不僅僅是美國
“我們的數據包括全球所有 114 個股票市場和股票市場指數，其中存在價格指數，我們總共有近 63,000 個月度回報。 樣本從 1693 年的英國股市開始，以 2013 年開始的盧旺達股市結束，”他們寫道。
（奇怪的是：1693 年是塞勒姆女巫審判的時間。）
他們的結論？ 在冬季的幾個月裡，股市總體上輕鬆跑贏了現金。 但不是在夏季。
“總的來說，323 年來的 62,962 次月度觀察顯示出強烈的萬聖節效應，”Zhang 和 Jacobsen 報告說。 “這種影響似乎非常強勁，11 月至 4 月期間的回報率平均比 5 月至 10 月高出 4%。”
在 65 個國家/地區，他們擁有大量數據，不僅顯示股票市場的月回報率，還顯示您將錢存入存款賬戶或短期票據每月可以獲得的利息。 “在我們擁有總回報和短期利率的 65 個國家中，除了毛里求斯之外，沒有一個國家可以根據我們的新測試拒絕‘5 月賣出’效應。” 換句話說，只有在毛里求斯，將資金全年投入市場才有意義。
Zhang 和 Jacobsen 指出，這種萬聖節效應“似乎無視經濟引力”。 自從大約 20 年前首次廣泛撰寫以來，它就沒有消失，甚至沒有倒退。
它得到了其他人的證實，例如德國萊比錫大學的經濟學教授托馬斯·德根哈特 (Thomas Degenhardt) 和本傑明·奧爾 (Benjamin Auer)，他們對所有關於萬聖節效應的學術研究進行了有條不紊的審查，並確認這些發現是“可靠的”。
與此同時，最近的研究發現，例如，“優質”股票往往在夏季表現更好，而“垃圾”股票在冬季往往表現更好：另一種說法是，傳統上你會因承擔風險而獲得最佳回報從十一月到五月。
我之前在這裡指出過，夏季確實是一個動蕩的時期。
如果您在今年 5 月 1 日賣出標準普爾 500 SPX，+0.87%——或跟踪它的指數基金，如 SPDR S&P 500 ETF SPY，+0.85%——您本可以以上漲的價格買回它到本月早些時候減少了 13%。
為什麼市場在夏季通常會如此糟糕？ 還是冬天這麼好？ 似乎沒有人知道。
我總是想知道 9 月和 10 月的投資者是否會被 1929 年（以及 1987 年）的幽靈以某種方式所困擾。
但傳統上，一年中最可怕的時期是增加股票市場敞口的最佳時機。 詭異，但真實。
