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波蘭 – 2022/09/02：在這張照片插圖中，可以看到智能手機上顯示的 Airbnb 徽標。 （照片 … [+] Mateusz Slodkowski/SOPA Images/LightRocket via Getty Images 插圖）
SOPA Images/LightRocket 來自 Getty Images
度假共享平台 Airbnb 股票（納斯達克股票代碼：ABNB）公佈了一組強於預期的 2022 年第三季度業績，其平台上的預訂量和平均價格繼續呈上升趨勢。 第三季度收入同比增長約 29% 至 28.8 億美元，每股收益增至 1.79 美元。 然而，隨著 Covid-19 旅行限制放寬後需求的大幅增長繼續減弱，該公司的增長已放緩，低於上一季度的 58% 和去年同期的 67%。 此外，Airbnb 對假期季度的展望也弱於預期，收入預計在 18 億美元至 18.8 億美元之間，中值僅增長約 20%。 雖然增長放緩的部分原因是貨幣逆風，但該公司還預計其收入率或記錄為收入的總預訂量百分比將因季節性因素而下降。 根據盤後價格，Airbnb 股票在周二的盤後交易中下跌了約 5%，今年迄今仍下跌近 40%。
然而，我們認為該股在目前的水平上看起來相當有吸引力。 根據每股約 103 美元的盤後價格，Airbnb 目前的市盈率不到 2023 年預計收入的 7 倍，遠低於 2021 年高峰時的 20 倍市盈率。Airbnb 的業務也開始變得異常有利可圖。 第三季度淨利潤達到 12 億美元，比去年同期增長 46%。 該公司在過去九個月還產生了 29 億美元的自由現金流，轉化為高達 45% 的現金流利潤率。 公司的現金餘額總額也約為 96 億美元。 Airbnb 也啟動了股票回購計劃，今年迄今回購了約 10 億美元的股票。 這表明該公司對其長期現金流前景越來越有信心，並有可能使其能夠抵消股票薪酬的影響，並有可能最終提高每股收益。
現在，人們對更廣泛的全球經濟感到擔憂，如果經濟繼續惡化，人們決定進一步縮減可自由支配的支出，那麼旅遊和休閒行業就會變得有些脆弱。 也就是說，Airbnb 的輕資產模式和低於酒店房間的利率可能被證明是一個贖回因素。 我們對 Airbnb 股票的估值約為每股 145 美元。 我們的價格估計比當前市場價格高出約 40%。 請參閱我們對 Airbnb 估值的互動分析：貴還是便宜？ 更多細節。 請參閱我們關於 Airbnb 收入的儀表板，了解 Airbnb 的商業模式及其收入可能的趨勢。
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