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加利福尼亞州洛杉磯 — 8 月 8 日：CVS 標誌於 2022 年 8 月 8 日在 CVS 商店外展示…… [+] 在加利福尼亞州洛杉磯。 （馬里奧多摩/蓋蒂圖片社拍攝）
蓋蒂圖片社
我們認為 CVS Health 股票（紐約證券交易所股票代碼：CVS）目前是比其競爭對手沃爾瑪股票（紐約證券交易所股票代碼：WMT）更好的選擇，因為它的前景更好，並且相對較低的估值為 0.4 倍追踪收入，而沃爾瑪 WMT 為 0.6 倍。 在我們看來，這種估值差距是不合理的，因為 CVS 的收入增長更好並且利潤更高。
從股票回報來看，今年迄今為止回報率為 -1% 的 CVS 的表現好於下跌 5% 的 WMT 股票，並且兩者都跑贏了更廣泛的標準普爾 500 指數，在此期間下跌了 15%。 比較還有更多內容，在下面的部分中，我們將討論為什麼我們認為 CVS 股票將在未來三年內提供比 WMT 股票更好的回報。 我們在 CVS Health 與沃爾瑪的交互式儀表板分析中比較了一系列因素，例如歷史收入增長、回報和估值倍數：哪隻股票是更好的選擇？ 部分分析總結如下。
1. CVS Health 的 CVS 收入增長較好
- 兩家公司在最近幾個季度都實現了銷售增長。 儘管如此，CVS 在過去 12 個月中 10.6% 的收入增長仍好於沃爾瑪的 3.8%。 從更長的時間範圍來看，CVS Health 的銷售額在 2021 年以 15.1% 的年均增長率增長至 2920 億美元，而 2018 年為 1950 億美元，而沃爾瑪的銷售額以 3.7% 的平均增長率增長至 5730 億美元2022 財年（沃爾瑪的財年將於 1 月結束），而 2019 財年為 5140 億。CVS Health 的收入增長得益於 2018 年收購 AetnaAET，而沃爾瑪的收入增長受到第一季度 Asda 和 Seiyu 業務剝離的不利影響22 財年。 自大流行開始以來， CVS 的收入增長是由對 Covid-19 測試和疫苗管理的需求增加推動的。 在 2019 年至 2021 年期間，該公司的醫療保健福利部門的收入增長了 18%，這主要得益於醫療會員總數的增長，目前為 2440 萬，而 2019 年為 2290 萬。預計這一趨勢將持續鑑於美國人口老齡化，未來幾年。 雖然 CVS 預計 Covid-19 測試和疫苗管理的收入將下降，但其其他業務，包括藥房服務和醫療保健福利，預計將穩步增長。 沃爾瑪最近的收入增長是由消費者在雜貨和其他必需品上的支出增加推動的。 沃爾瑪的廣泛產品和對成本意識購物的關注可能有助於它在高通脹環境中茁壯成長。 我們的 CVS 健康收入和沃爾瑪收入儀表板提供了有關公司細分市場的更多詳細信息。 下表總結了我們對兩家公司未來三年的收入預期，並指出 CVS 的複合年增長率為 10.7%，而沃爾瑪的複合年增長率為 1.9%。 請注意，在預測未來收入時，我們對受 Covid 負面影響的公司和未受 Covid 影響或正面影響的公司採用不同的方法。 對於受到 Covid 負面影響的公司，我們考慮季度收入恢復軌跡來預測恢復到 Covid 之前的收入運行率。 在恢復點之後，我們應用在 Covid 前三年觀察到的平均年增長率來模擬恢復正常狀態。 對於在 Covid 期間實現正收入增長的公司，我們考慮在 Covid 之前的年平均增長，對 Covid 期間和過去 12 個月的增長具有一定的權重。
年度增長預測 – CVS 與 WMT
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2. CVS 更賺錢
- CVS 在過去 12 個月期間的營業利潤率為 5.0%，好於沃爾瑪的 3.3%。 相比之下，大流行之前的 2019 年（沃爾瑪 2020 財年）的數據分別為 5.8% 和 4.2%。 CVS 6.0% 的自由現金流利潤率好於沃爾瑪的 3.6%。 我們的 CVS Health 營業收入和沃爾瑪營業收入儀表板有更多詳細信息。 從財務風險來看，兩者俱有可比性。 CVS 40.9% 的債務佔股本的比例高於沃爾瑪的 12.2%，但其 6.5% 的現金佔資產的比例略高於後者的 5.6%，這意味著沃爾瑪的債務狀況較好，而 CVS更多的現金緩衝。
3. 萬物之網
- 我們看到 CVS 的歷史收入增長、盈利能力和現金緩衝更好。 它的交易估值也相對較低。 另一方面，沃爾瑪的債務狀況較好。 現在來看前景，以 P/S 為基礎，由於 P/E 和 P/EBIT 的波動很大，我們認為 CVS 目前是兩者中更好的選擇。 下表總結了我們對兩家公司未來三年的收入和回報預期，並指出在此期間 CVS 的預期回報率為 27%，而沃爾瑪股票的預期回報率為 0%，這意味著投資者最好購買 CVS通過 WMT，基於 Trefis 機器學習分析 – CVS Health 與 Walmart – 它還提供了有關我們如何得出這些數字的更多詳細信息。
股票回報預測 – CVS 與 WMT
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雖然 CVS 股票的表現可能優於 WMT，但了解 CVS Health 的同行在重要指標上的表現會很有幫助。 您將在同行比較中找到跨行業公司的其他有價值的比較。
此外，Covid-19 危機造成了許多定價不連續性，這可以提供有吸引力的交易機會。 例如，您會驚訝於 Lowe’s 與 Amerco 的股票估值有多麼違反直覺。
隨著通脹上升和美聯儲加息等因素，CVS 股價今年下跌了 1%。 還能再降嗎？ 通過比較之前市場崩盤時的跌幅，了解 CVS Health 股票的跌幅。 這是之前市場崩盤中所有股票的表現總結。
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CVS 和 WMT 回報與 Trefis 多策略投資組合的比較
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