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法新社通過蓋蒂圖片社
關鍵要點
- 8 月消費者物價指數 (CPI) 數據於週二早間公佈，發現 8 月整體通脹上升 0.1%，核心通脹攀升 0.6%。 有了這些最新結果，一些美聯儲主席堅持認為利率可能攀升至 4% 以上並一直保持到明年夏天也就不足為奇了。專家預測美聯儲將在 9 月會議上加息 0.5% 至 0.75%，引發投資者和消費者對經濟衰退的擔憂
上個月，官方公佈的數據顯示，7月份消費者物價指數跌幅超過預期，引發股市短暫的救濟性反彈。 上週，由於美元走軟以及價格下跌的幽靈推動了漲勢，在焦躁的市場中，股市暫時上漲。 週五，三大股指均反彈，結束三周連跌。
專家和投資者認為，8 月份的通脹數據是決定美聯儲是否會在 9 月 20 日至 21 日的會議上加息（或加息幅度）的關鍵。 臨近週二發佈時，經濟學家預測漲幅從 0.5% 一直上升到 1%。
現在，數據出來了——這對投資者來說並不是什麼好消息。 隨著 8 月份價格上漲 0.1%，過去 12 個月的總體年增長率達到 8.3%。 這比上個月有所下降，但高於分析師預計的下降 0.1% 的預期。
預期：通脹是否正在降溫？
消費者價格指數 (CPI) 是確定美國經濟總體軌蹟的重要通脹指標。 （通貨膨脹是隨著時間的推移價格逐漸上漲，或美元購買力下降。）
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美聯儲傾向於關注兩個部分：總體數字，即全面考慮通脹，核心數字，剔除食品和天然氣價格。 （食物和天然氣都是以高波動性著稱的指標。）
在周二的通脹報告發布之前，專家推測 8 月的通脹數據將影響美聯儲 9 月的加息決定。 重要的不僅僅是標題數字——裡面的數據讓我們可以窺見不同經濟部門如何應對通脹逆風。
華爾街普遍預計 8 月份整體 CPI 將環比下降約 0.1%。 與 7 月份的 8.5% 相比，這將使通脹率下降 8%-8.1%。 核心 CPI 預測略高，剔除能源近期下跌後上漲 0.3%。 總而言之，經濟學家普遍預測核心 CPI 將同比下降 6%。
諾貝爾獎得主、經濟學家保羅克魯格曼週日在推特上表示，他的通脹預期是基於租金價格低迷。 他特別指出，“租金——市場租金和自有住房的推算租金——是所有核心通脹指標的關鍵驅動因素。”
在更廣泛的範圍內，許多人將天然氣價格下跌列為通脹下降的最大驅動力。 從 6 月中旬到週一，汽油價格從每加侖 5.01 美元跌至僅 3.71 美元。
那麼，通脹是否正在降溫？ 最新CPI數據
消費者價格指數於美國東部時間今天上午 8:30 發布。 它顯示，在截至 8 月底的過去 12 個月中，價格上漲了 8.3%。
核心通脹的情況更糟，它消除了食品和能源等波動性較大的產品。 它上升了 0.6%，使年利率達到 6.3%。
汽油和其他燃料油等能源商品大幅下跌，但電力和管道燃氣等能源服務迅速增長。
推動這一增長的還有食品、醫療、住房和新車價格的大幅上漲。
總體而言，價格上漲的速度比以往慢，但仍在上漲。
官員們在周二的通脹報告前提出擔憂
今年以來，央行已將利率飆升至 2.25%-2.5% 的範圍以對抗通脹。 官員們已經表示，他們願意在周二通脹報告發布前的 9 月份再上調 0.75% 的利率，以限制經濟增長和降低物價。
但美聯儲可能不會就此止步。
堪薩斯城聯邦儲備銀行行長 Esther George 在最近接受彭博電視採訪時表示，利率可能會攀升至 4% 以上並維持數月。
她的聲明與投資者的預期背道而馳，即美聯儲將在明年夏天之前接近但不超過 4%，然後再次降低利率。
喬治的評論為美聯儲完全控制通脹的意圖提供了數據，而不是在價格下跌的第一個跡象時撤退。
週五，克利夫蘭聯邦儲備銀行行長洛雷塔·梅斯特 (Loretta Mester) 回應了她的同意。
梅斯特警告說，她“現在沒有足夠的證據甚至斷定美國的通脹已經見頂”。她進一步警告說，她“仍然非常擔心通脹”，因為通脹仍處於“令人無法接受的高水平”。
此外，她認為“美聯儲將不得不做更多的事情來讓通脹數據走上下行的道路……。 我現在的閱讀是，我們可能不得不在明年初將名義聯邦基金利率提高到略高於 4%，然後全年保持在該水平。”
利率焦慮引發經濟衰退擔憂
正是美聯儲的這種思路繼續引發消費者和投資者對經濟衰退的擔憂——梅斯特承認這一事實。
她補充說，美聯儲希望“以一種經濟不會陷入深度衰退的方式”加息。 同時，她承認這個過程“會有些痛苦，會感覺很痛苦”。
儘管如此，她——與喬治一起——相信這種暫時的痛苦將緩解長期的通脹壓力。
週二的通脹報告對利率和衰退擔憂意味著什麼
週二的通脹報告體現了這些信念，同時也體現了對經濟衰退的擔憂。 鑑於價格仍然居高不下，如果喬治和梅斯特的聲明有任何跡象，週二的數據可能不太可能緩解美聯儲的擔憂。
因此，這仍然留下了美聯儲將在 9 月加息多高的問題。 儘管聯邦基金利率僅直接影響銀行對隔夜貸款收取的利率，但這種影響會滲透到各種商業和消費者債務中，如汽車貸款、抵押貸款、信用卡和商業貸款。
反過來，較高的利率會減緩經濟齒輪，甚至可能引發衰退——或者至少引發對衰退的擔憂——如果飆升得太高、太快。
在周二公佈之前，華爾街估計央行將根據通脹數據加息 0.5% 至 0.75%。 既然數字已經出現，可能會有更高的數字。
通脹降溫可能還不夠
但是，不能保證 8 月份的通脹數據會很重要。 只有時間才能說明美聯儲計算本月利率變化的指標（如果有的話）。
例如，一些經濟學家預測，食品、租金和汽油價格可能會在很大程度上影響美聯儲的決定。
其他人則認為，不管 CPI 是多少，近期的勞動力市場和失業數據都為美聯儲至少在 9 月之前保持激進提供了充分的理由。
具有諷刺意味的是，經濟學家還指出，某些地區的通脹下降可能會擴大整個經濟的通脹。
特別是，隨著汽油價格下跌，消費者錢包裡的錢越來越多，他們可能會增加其他地方的支出。 這可能會鼓勵經濟中其他地方的價格上漲，隨著經濟和勞動力市場的繼續擴張，提振通脹。
（儘管歐佩克最近宣布通過減產來支持價格，但今天較低的天然氣價格也不能保證。）
這對投資者意味著什麼？
由於投資者為周二的通脹報告和 9 月的美聯儲會議做準備，上週股市波動加劇。 雖然焦慮和經濟衰退的擔憂發揮了作用，但價格（和情緒）受到美元疲軟和烏克蘭軍方的好消息的支撐。
截至週一，投資者似乎比不樂觀。 所有三大股指均連續第四個交易日收漲，而美國國債收益率仍參差不齊。
儘管如此，加息和通脹的混合繼續影響著投資者的前景。
通常，加息會抑制投資收益，因為企業發現借貸和擴張成本更高。 另一方面，隨著消費者支出減少和商業開支增加，高通脹也壓低了投資價值。
這讓投資者陷入了困境，兩種獨立但相關的力量同時壓低了收益。 儘管投資者傾向於對加息持負面看法（就像他們在春季所做的那樣），但最近的加息受到了更好的歡迎，因為創紀錄的高通脹和對經濟衰退的擔憂打擊了企業利潤。
結果，今年股市的一些大幅下跌在夏季變得平緩，一些最終恢復了黑色。 其他資產，尤其是科技股和加密貨幣等歷史上波動較大的資產，仍處於熊市區域。
這種最近的樂觀情緒在周二早上迅速消散，通脹結果不佳以及進一步加息的前景導致市場螺旋式上升。 標準普爾 500 指數整個上午繼續下滑，截至撰寫本文時已下跌 2.75%。
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最終，8 月份的 CPI 數據不太可能對美聯儲加息的決定產生巨大影響。 畢竟，這不是如果，而是多少。 同樣，在這些不確定時期，美聯儲對 CPI 數據的反應可能不足以單槍匹馬地推高投資者財富或抑制市場波動。
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